Aranceles, salvaguardas y el fin del comercio inocente
La segunda mitad de los años veinte ha enterrado la ficción de un comercio global neutral. Estados Unidos, la Unión Europea y China han hecho del arancel, la salvaguarda y el control de exportaciones una parte natural de su política exterior.
Fin del comercio inocente Redacción 3GM
La lista de bienes «estratégicos» crece cada trimestre: semiconductores, tierras raras, baterías, biotecnología, inteligencia artificial, imanes permanentes. En todos ellos, Bruselas, Washington y Pekín compiten por reindustrializar tramos enteros de la cadena de valor que la globalización de los años noventa había externalizado por eficiencia y por precio.
Los aranceles estadounidenses sobre el vehículo eléctrico chino han obligado a Bruselas a moverse; las salvaguardas europeas sobre el acero han disparado los ingresos aduaneros y también los conflictos con socios que hasta hace poco eran preferentes; y el control chino sobre la exportación de tierras raras se ha convertido en un instrumento de política exterior tan afilado como cualquier programa de misiles.
El coste inflacionista de esta reordenación no es teórico: se cuela en la factura eléctrica, en el precio del coche, en el mantenimiento de las cadenas hospitalarias. La política monetaria de los bancos centrales lleva dos años pilotando una desinflación que la geopolítica se empeña en rearmar por debajo. El resultado son tipos de interés más altos y más persistentes de lo que las hojas de cálculo esperaban en 2023.
La pregunta que empieza a plantearse en los consejos de administración no es si esta reindustrialización se sostendrá políticamente, sino cuánto tiempo pasará hasta que las cuentas nacionales absorban su coste sin que los votantes hagan pagar la factura a quien la impuso. Esa cuenta atrás no se ve en los mercados; se ve en las encuestas.